Вашингтон пытается лишить Национальный банк Швейцарии основного оружия

Если кто-то считает, что обвинения в валютных манипуляциях не стоят и ломаного гроша, что Штаты не станут принимать серьезные меры против стран, активно вмешивающихся в жизнь Forex, советую им посмотреть на франк. Эта денежная единица достигла максимальной отметки против евро с апреля 2017 после внесения Министерством финансов США Швейцарии в специальный список для мониторинга. По мнению спекулянтов, это несколько охладит пыл SNB, который при помощи валютных интервенций сдерживал атаки «быков» по «свисси». Рынок пытается проверить центробанк на прочность, и кто знает, чем это может закончиться?

Аналитика предоставлена компанией Liteforex

Франк уже был в черном списке в 2016-2018, затем вышел из него, однако рост дефицита внешней торговли США со Швейцарией до $2,3 млрд в ноябре заставил Вашингтон сделать вид, что он недоволен вмешательством центробанка в жизнь Forex. На самом деле сокращение депозитов до востребования, которые воспринимаются в качестве опережающего индикатора для валютных интервенций, свидетельствует, что активность SNB на рынке, напротив, угасла в конце 2019.

Динамика депозитов до востребования в банках Швейцарии

Американцы рекомендуют Швейцарии в условиях ограниченных ресурсов в области монетарной политики использовать фискальный стимул, а Национальный банк оправдывается, заявляя, что интервенции были направлены для компенсации негативных последствий сильной валюты, а не для создания конкурентных преимуществ для местных экспортеров.

Следует отметить, что франк по итогам 2019 стал одной из трех валют G10, которые закончили год в зеленой зоне против доллара США. Его укрепление набрало обороты в декабре, когда сначала Британия готовилась к внеочередным выборам, а затем были реанимированы риски беспорядочного Brexit. «Свисси» чутко реагирует на европейские политические факторы, однако и конфликт на Ближнем Востоке не остался без внимания «медведей» по USD/CHF и EUR/CHF.

В качестве других причин ревальвации следует назвать опережающую динамику ВВП Швейцарии над экономикой еврозоны, монетарную экспансию ЕЦБ и нежелание SNB нормализовать денежно-кредитную политику раньше, чем его коллеги из Франкфурта.

Несмотря на то, что большинство швейцарских компаний считают, что отрицательные ставки имеют больше побочных эффектов, чем приносят пользы, Национальный банк не спешит их повышать. Это приведет к укреплению «свисси» и сделает миссию по доведению инфляции до таргета невыполнимой. Остается только одно. Использовать валютные интервенции. И вот Штаты хотят лишить Томаса Джордана и его коллег основного оружия.

Вред и польза отрицательных ставок SNB

На мой взгляд, те факты, что торговая война США и Китая еще не окончена, Штаты и ЕС находятся на грани торгового конфликта, а вопрос с Brexit не решен, создают предпосылки для продолжения пике USD/CHF и EUR/CHF в направлении 0,947 и 1,062. Катализатором этого движения может стать коррекция американских фондовых индексов, а возобновление вмешательств SNB даст «быкам» лишь временную передышку.

Аналитика предоставлена компанией Liteforex